Hur gör optioner work for startups

7 Vanliga frågor om igångsättning Personaloptioner Jim Wulforst är ordförande för ETRADE Financial Corporate Services. som ger administratörslösningar till anställda för både privata och offentliga företag, inklusive 22 av SampP 500. Kanske har du hört talas om Google miljonärerna. 1 000 av företagets tidiga anställda (inklusive bolagets massör) som tjänat sin rikedom genom bolagsoptioner. En fantastisk historia, men tyvärr, inte alla aktieoptioner har lika gott slut. Djur och Webvan gick till exempel i konkurs efter högprofilerade inledande offentliga erbjudanden, vilket ger lagerbidrag värdelösa. Optionsoptioner kan vara en bra fördel, men värdet bakom erbjudandet kan variera betydligt. Det finns helt enkelt inga garantier. Så om du tittar på ett erbjudande om jobb som innehåller ett aktiebidrag eller om du har lager som en del av din nuvarande ersättning, är det viktigt att förstå grunderna. Vilka typer av lagerplaner finns där ute och hur fungerar de Hur vet jag när man ska utöva, hålla eller sälja Vad är skattemässiga konsekvenser Hur ska jag tänka på aktie - eller aktiekompensation i förhållande till min totala ersättning och andra besparingar och investeringar Jag kanske har 1. Vilka är de vanligaste typerna av personalutbud? Två av de vanligaste personalutbudet är stock options och limited stock. Personaloptioner är de vanligaste bland startföretag. Alternativen ger dig möjlighet att köpa aktier i ditt företags aktie till ett visst pris, vanligen kallat strejkpriset. Din rätt att köpa eller utöva aktieoptioner är föremål för ett vinstschema, som definierar när du kan utöva alternativen. Låt oss ta ett exempel. Säg att du har beviljat 300 alternativ med ett strykpris på 10 varje som väger lika över en treårsperiod. Vid utgången av det första året skulle du ha rätt att utöva 100 aktier av aktier för 10 per aktie. Om aktiekursen då hade ökat till 15 per aktie, har du möjlighet att köpa aktierna till 5 under marknadspriset, vilket, om du övar och säljer samtidigt, motsvarar en 500 vinst före skatt. Vid slutet av det andra året kommer 100 fler aktier att väga. Nu, i vårt exempel, kan vi säga att bolagets aktiekurs har minskat till 8 per aktie. I detta scenario skulle du inte utöva dina alternativ, eftersom du betalar 10 för något du kan köpa för 8 på den öppna marknaden. Du kan höra det här kallas alternativ som är ute av pengarna eller under vatten. Den goda nyheten är att förlusten är på papper, eftersom du inte har investerat faktiska pengar. Du behåller rätten att utöva aktierna och kan hålla koll på bolagets aktiekurs. Senare kan du välja att vidta åtgärder om marknadspriset överstiger strejkpriset eller när det är tillbaka i pengarna. Vid utgången av det tredje året skulle de sista 100 aktierna väga, och du har rätt att utöva dessa aktier. Ditt beslut att göra det skulle bero på ett antal faktorer, inklusive men inte begränsat till aktiekursen. När du har utövat inrättade alternativ kan du antingen sälja aktierna direkt eller hålla fast vid dem som en del av din aktieportfölj. Begränsade aktiebidrag (som kan inkludera antingen Utmärkelser eller Enheter) ger anställda rätt att erhålla aktier till låg eller ingen kostnad. I likhet med aktieoptioner är bundna aktiebidrag underlagt ett uppehållsplan, som normalt är knutet till antingen tidens gång eller uppnåendet av ett visst mål. Det innebär att du antingen måste vänta en viss tid och orör att uppfylla vissa mål innan du tjänar rätt att ta emot aktierna. Tänk på att det är en skattepliktig händelse att få tillgång till begränsade aktier. Det innebär att skatter måste betalas utifrån aktiernas värde vid den tidpunkt då de väcker. Din arbetsgivare bestämmer vilka skattebetalningsalternativ som är tillgängliga för dig, det kan innefatta betalande pengar, sälja några av de utplacerade aktierna eller få din arbetsgivare att hålla några av aktierna. 2. Vad är skillnaden mellan incitament och icke-kvalificerade aktieoptioner Detta är ett ganska komplext område relaterat till nuvarande skattekod. Därför bör du rådgöra med din skatterådgivare för att bättre förstå din personliga situation. Skillnaden ligger främst i hur de två beskattas. Incitamentoptioner kvalificerar sig för särskild skattebehandling av IRS, vilket innebär att skatter i allmänhet inte behöver betalas när dessa alternativ utövas. Den resulterande vinsten eller förlusten kan kvalificeras som långfristiga realisationsvinster eller förluster om de hålls mer än ett år. Icke-kvalificerade optioner kan å andra sidan leda till vanlig skattepliktig inkomst vid utnyttjande. Skatten är baserad på skillnaden mellan lösenpriset och det verkliga marknadsvärdet vid tidpunkten för träningen. Efterföljande försäljning kan leda till realisationsvinst eller förlust kort eller lång sikt, beroende på varaktighet. 3. Vad gäller skatter Skattebehandling för varje transaktion beror på vilken typ av aktieoption du äger och andra variabler relaterade till din individuella situation. Innan du utövar dina alternativ och eller säljer aktier, vill du noga överväga konsekvenserna av transaktionen. För särskild rådgivning bör du rådfråga en skatterådgivare eller revisor. 4. Hur vet jag huruvida jag ska hålla eller sälja efter att jag utövar När det gäller personaloptioner och aktier, fattar beslutet att hålla eller sälja ned till grunderna för långsiktig investering. Fråga dig själv: Hur mycket risk är jag villig att ta Är min portfölj väl diversifierad baserat på min nuvarande behov och mål Hur anpassar denna investering med min övergripande finansiella strategi Ditt beslut att utöva, inneha eller sälja några eller alla dina aktier borde överväga dessa frågor. Många väljer vad som kallas samma dagssäljning eller kontantlös övning där du utövar dina placerade optioner och samtidigt säljer aktierna. Detta ger omedelbar tillgång till dina faktiska intäkter (vinst, mindre tillhörande provisioner, avgifter och skatter). Många företag gör verktyg tillgängliga som hjälper till att planera en deltagarmodell i förväg och uppskattning går från en viss transaktion. I alla fall borde du rådfråga en skatterådgivare eller finansiell planerare för råd om din personliga ekonomiska situation. 5. Jag tror på min företags framtid. Hur mycket av sitt lager ska jag äga? Det är bra att ha förtroende för din arbetsgivare, men du bör överväga din totala portfölj och övergripande diversifieringsstrategi när du tänker på någon investering inklusive en i aktiebolag. I allmänhet är det bäst att inte ha en portfölj som är alltför beroende av någon investering. 6. Jag jobbar för en privat uppstart. Om det här företaget aldrig går offentligt eller köps av ett annat företag innan det går offentligt, vad händer med lagret Det finns inget enda svar på detta. Svaret definieras ofta enligt villkoren i bolagets aktieplan och / eller transaktionsvillkoren. Om ett företag förblir privat kan det vara begränsat att sälja innehav eller obegränsade aktier, men det kommer att variera beroende på planen och bolaget. Ett privat företag kan till exempel tillåta anställda att sälja sina innehavna optionsrättigheter på sekundära eller andra marknadsplatser. Vid förvärv kommer vissa köpare att accelerera uppehållsplanen och betala alla optionsinnehavare skillnaden mellan aktiekursen och förvärvsaktiekursen, medan andra köpare kan konvertera outnyttjade aktier till en aktieplan i det förvärvande bolaget. Återigen varierar detta med plan och transaktion. 7. Jag har fortfarande många frågor. Hur kan jag lära mig mer Din chef eller någon i din företags HR-avdelning kan sannolikt ge mer information om din företags plan och de fördelar du kvalificerar dig för enligt planen. Du bör också rådgöra med din ekonomiska planerare eller skatteadvisare för att du förstår hur aktiebidrag, inlösenhändelser, utövande och försäljning påverkar din personliga skattesituation. Om du vill bli rik vid en igångsättning, frågar du bättre om dessa frågor innan du godkänner jobbtummen upp runt efter att Yext tillkännagav en stor 27 miljoner finansieringsrunda. Men dessa anställda har nog ingen aning om vad det betyder för sina aktieoptioner. Daniel Goodman via Business Insider När Bryan Goldbergs första uppstart, Bleacher Report, såldes för mer än 200 miljoner, reagerade med personaloptioner på ett av två sätt: Vissa människors reaktioner var, Åh min Gud, det här är mer pengar än jag någonsin kunde har föreställt, Goldberg berättade tidigare Business Insider i en intervju om försäljningen. Vissa människor var som, det var du aldrig visste vad det skulle bli. Om du är en anställd vid en start inte en grundare eller en investerare och ditt företag ger dig aktie, kommer du förmodligen att sluta med vanligt lager eller optioner på vanligt lager. Vanligt lager kan göra dig rik om ditt företag går offentligt eller köps till ett pris per aktie som ligger betydligt över priset på dina alternativ. Men de flesta anställda inser inte att stamaktieinnehavare bara får betalt från pottan pengar kvar efter att de föredragna aktieägarna har tagit sin skära. Och i vissa fall kan aktieägare finna att föredragna aktieägare har fått så bra villkor att stamaktien är nästan värdelös, även om företaget säljs för mer pengar än investerare sätter i det. Om du frågar några smarta frågor innan du accepterar ett erbjudande, och efter varje meningsfull runda nya investeringar behöver du inte bli förvånad över värdet eller bristen på dina aktieoptioner när en start startar. Vi frågade en aktiv venturekapitalist från New York City, som sitter i styrelsen för ett antal nystarter och regelbundet utarbetar terminer, vilka frågor anställda borde fråga sina arbetsgivare. Investeraren bad om att inte bli namngiven men var glad att dela insidan. Heres vad smarta människor frågar om sina aktieoptioner: 1. Fråga hur mycket eget kapital du erbjuds på helt utspädd basis. Ibland kommer företagen bara att berätta hur många aktier du får, vilket är helt meningslöst, eftersom företaget kan ha en miljard aktier, säger venturekapitalisten. Om jag bara säger: Du kommer att få 10 000 aktier, det låter som mycket, men det kan faktiskt vara en mycket liten mängd. I stället fråga vilken procentandel av bolaget dessa aktieoptioner representerar. Om du frågar om det på helt utspädd sätt betyder det att arbetsgivaren måste ta hänsyn till allt lager som företaget är skyldigt att utfärda i framtiden, inte bara lagret är redan utdelat. Det tar också hänsyn till hela poolen. En optionspool är lager som är avsatta för att stimulera startanställda. Ett enklare sätt att ställa samma fråga: Vilken procentandel av företaget representerar mina aktier faktiskt 2. Fråga hur länge bolagets optionspool kommer att vara och hur mycket mer pengar företaget kommer att öka, så du vet om och när ditt ägande kan bli utspädd. Varje gång ett företag utfärdar nytt lager blir nuvarande aktieägare utspädda, vilket betyder att andelen företag som de äger minskar. Under många år, med många nya finanser, kan en ägarprocent som startade stor bli utspädd till en liten andel (även om värdet kan ha ökat). Om företaget du går med är troligt att du behöver höja mycket mer pengar under de närmaste åren, bör du anta att din andel kommer att spädas betydligt över tiden. Vissa företag ökar också sina optionspooler på årsbasis, vilket också sparar befintliga aktieägare. Andra avsatte en tillräckligt stor pool för att vara ett par år. Alternativpooler kan skapas före eller efter en investering pumpas in i företaget. Fred Wilson från Union Square Ventures tycker om att fråga om optionspooler före förtjänst (före investering) som är tillräckligt stora för att finansiera bolagets anställningsbehov till nästa finansiering. Investeraren vi pratat förklarade hur alternativpooler ofta skapas av investerare och entreprenörer tillsammans: Tanken är att om jag ska investera i ditt företag är vi båda överens om att om vi skulle komma härifrån skulle vi ha att anställa dessa många människor. Så kan vi skapa en egenkapitalbudget. Jag tror att jag måste ge bort förmodligen 10, 15 procent av företaget för att komma dit. Det är alternativ poolen. 3. Därefter ska du ta reda på hur mycket pengar företaget har höjt och vilka villkor. När ett företag lyfter upp miljoner dollar, låter det väldigt coolt. Men det här är inte gratis pengar, och det kommer ofta med villkor som kan påverka dina aktieoptioner. Om jag en anställd går med i ett företag, vad jag vill höra är att du inte har höjt mycket pengar och dess rakt föredragna aktie, säger investeraren. Den vanligaste typen av investering kommer i form av önskat lager, vilket är bra för både anställda och företagare. Men det finns olika smaker av föredragna bestånd. Och det ultimata värdet av dina aktieoptioner beror på vilken typ ditt företag har utfärdat. Här är de vanligaste typerna av föredragna lager. Riktigt önskad I en exit, får aktieinnehavare betala innan aktieägare (anställda) får en dime. Kontant för den föredragna går direkt in i venture capitalists fickor. Investeraren ger oss ett exempel: Om jag investerar 7 miljoner i ditt företag, och du säljer för 10 miljoner, kommer de första 7 miljoner som kommer ut till att föredras och resten går till vanligt lager. Om uppstarten säljer för något över konverteringskursen (i allmänhet räkenskapsvärdet efter pengarna) betyder det att en rakt föredragen aktieägare kommer att få vilken procentandel av det företag de äger. Deltagande föredragna Deltagande föredragna kommer med en uppsättning villkor som ökar hur mycket pengar föredragna innehavare kommer att få för varje aktie i en likvidationshändelse. Deltagande föredragna lager lägger ut en utdelning på önskat lager, vilket trumpar vanligt lager när en start går ut. Investerare med deltagande föredraget får tillbaka sina pengar under en likvidationshändelse (precis som aktieinnehavare), plus en förutbestämd utdelning. Deltagande föredragna aktier erbjuds vanligen när en investerare inte tror att företaget är värt så mycket som grundarna tror att det är så att de samtycker till att investera för att utmana företaget att växa tillräckligt stort för att motivera och förmörka villkoren för deltagande föredragna lagerhållare. Slutsatsen med deltagande föredraget är att när de föredragna innehavarna har betalats kommer det att bli mindre av köpeskillingen kvar för de gemensamma aktieägarna (dvs. du). Flera likvidationspreferenser Detta är en annan typ av term som kan hjälpa föredragna hållare och skruva stamaktieinnehavare. Till skillnad från rakt föredragna aktier, som betalar samma pris per aktie som stamaktie i en transaktion över det pris som den föredragna var utfärdat, garanterar en multipla likviditetspreferens att föredragna innehavare får avkastning på sin investering. För att använda det ursprungliga exemplet, istället för en investerare som investerar 7 miljoner tillbaka till dem vid försäljning, skulle en 3X likvidationspreferens lova de föredragna innehavarna få de 21 miljoner första försäljningen. Om företaget sålde för 25 miljoner, med andra ord skulle de föredragna innehavarna få 21 miljoner, och de gemensamma aktieägarna skulle behöva dela 4 miljoner. En multiplikationspreferens är inte mycket vanlig, såvida inte en start har kämpat och investerare kräver en större premie för risken som de tar. Vår investerare uppskattar att 70 av alla venture-backed startups har rakt föredragen lager, medan cirka 30 har någon struktur på det föredragna beståndet. Hedgefonder, säger den här personen, tycker ofta om att erbjuda stora värderingar för deltagande föredragna aktier. Om inte de är utomordentligt säkra på sina företag, bör företagare vara uppmärksamma på löften, till exempel, jag vill bara delta i att föredra och det kommer att försvinna vid 3x likvidation, men jag investerar till en miljarder dollar värdering. I detta scenario tror investerarna självklart att företaget inte kommer att uppnå den värderingen, i vilket fall de får 3X sina pengar tillbaka och kan utplåna innehavarna av stamaktier. 4. Hur mycket, om någon, skuld har företaget tagit upp. Skuld kan komma i form av venture skuld eller en konvertibel not. Det är viktigt för anställda att veta hur mycket skuld det finns i företaget, eftersom det kommer att behöva betalas ut till investerare innan en anställd ser ett öre från en utgång. Både skuld och en konvertibel notering är vanliga i företag som gör extremt bra, eller är extremt oroliga. Båda tillåter entreprenörer att avstå från att prissätta sina företag tills deras företag har högre värderingar. Här är de vanliga förekomsterna och definitionerna: Skuld Detta är ett lån från investerare och företaget måste betala tillbaka det. Ibland ökar företagen en liten del av riskkulden, som kan användas för många ändamål, men det vanligaste syftet är att förlänga banan så att de kan få en högre värdering i nästa runda, säger investeraren. Konvertibel not Detta är skuld som är utformad för att omvandlas till eget kapital vid ett senare tillfälle och högre aktiekurs. Om en uppstart har höjt både skulden och en konvertibel not, kan det bli nödvändigt att diskutera bland investerare och grundare för att bestämma vilka som betalas ut först vid en utresa. 5. Om företaget har höjt en massa skuld bör du fråga hur utbetalningsvillkoren fungerar vid försäljning. Om du är hos ett företag som har höjt mycket pengar, och du vet att villkoren är något annat än rakt föredraget lager, borde du ställa den här frågan. Du bör fråga om exakt vilken försäljningspris (eller värdering) dina aktieoptioner börjar vara i pengarna, med tanke på att skulder, konvertibla noter och struktur ovanför önskad aktie kommer att påverka detta pris. NU WATCH: Apple smygade i en irriterande ny funktion i sin senaste iPhone iOS-uppdatering men det finns också en uppåtsida om du vill bli rik vid en igångsättning, det är bättre att du ställer dessa frågor innan du accepterar jobbet Hur jobbar optionerna Jobbannonser i rubrikerna omnämns aktieoptioner allt oftare. Företagen erbjuder denna fördel inte bara till högsta betalda ledare utan också till rank-and-file-anställda. Vad är aktieoptioner Varför erbjuder företag dem? Är anställda garanterat en vinst bara för att de har aktieoptioner Svaren på dessa frågor ger dig en mycket bättre uppfattning om den allt populärare rörelsen. Lets börja med en enkel definition av aktieoptioner: Aktieoptioner från din arbetsgivare ger dig rätt att köpa ett visst antal aktier i din företags aktie i en tid och till ett pris som din arbetsgivare anger. Både privata och offentligt ägda företag gör alternativen tillgängliga av flera anledningar: De vill locka och behålla bra arbetare. De vill att deras anställda ska känna sig som ägare eller partners i verksamheten. De vill anställa kvalificerade arbetstagare genom att erbjuda ersättning som går utöver en lön. Det gäller särskilt i startföretag som vill hålla så mycket pengar som möjligt. Gå till nästa sida för att lära dig varför aktieoptioner är fördelaktiga och hur de erbjuds anställda. Skriv x09x20quotHowx20dox20stockx20optionsx20workx3Fquotx2014x20Aprilx202008.ltbrx20x2FgtHowStuffWorks. x20ampltx3Bhttpx3Ax2Fx2Fmoney. howstuffworksx2Fpersonal-financex2Ffinancial-planningx2Fstock-options. htmampgtx3Bx207x20Marchx202017 hrefCitation amp DateA grundare-vänt venture-kapitalisten avslöjar hur man inte får trampas av en enhörning start om du är en anställd med optioner Om start youre arbetar för är Nästa Google, du kommer att vilja uppmärksamma dessa aktieoptions tips. Tidig Googler Som en produktobjektiv entreprenör och investerare fokuserar jag sällan på att finansiera mekanik i startvärlden. Det tenderar att vara ett binärt resultat, och folk borde gå med i ett företag för laget och uppdraget mer än någonting annat. Men en rad senaste samtal med riktigt begåvade medarbetare (och potentiella medarbetare) på senare tid har startat uppehåll i mina tankar är det för dem. Ett företags öde bestäms slutligen av sitt folk, så talang är allting. Men det här gamla ordet stöter mot en annan: kontanter är kung (eller landningsbanan är kung, för ett snabbt växande privat företag). Utan landningsbanan tar talang bort. Så det är ingen överraskning att djärva rör sig för att förlänga landningsbanan (tänk sena finansieringen vid tekniskt stora värderingar med några svåra likvidationspreferenser nedan) görs även om de kan skada företaget (och dess folk) på lång sikt. Detta gäller särskilt när dessa finansieringar är ego-driven snarare än strategiska. Problemet är att anställda vid dessa företag inte förstår konsekvenserna. De ser värderingen, de vet hur många aktier de äger eller erbjuds, men de gör fel matematik. Unicornfenomenet (det stora antalet företag som har höjt sig över 100 M vid en 1B-värdering) får tillräckligt med mediedekning dessa dagar. Mycket har skrivits om grundarna till dessa företag, deras investerare och deras snabbt växande värderingar. Men mycket lite har skrivits om de anställda, de människor som gör allt arbete och vars karriär är beroende av dom av deras ledare och investerare. Hur kan anställda och potentiella medarbetare skydda sig i denna miljö En av mina ledsna förutsägelser för 2017 är en massa stora rubrikvärda förvärv och immaterialrätter som lämnar många hårt arbetande anställda på dessa företag på en konstig plats. De kommer att gratuleras av alla de känner till för deras utomordentliga framgång medan de klipper huvudet och undrar varför de knappt gynnades. Naturligtvis är anledningen till att dessa anställda aldrig förstod deras ersättning i första hand (och de var inte föremål för villkoren för alla finanser före och efter att de anställdes). Jag har haft några samtal om ersättning vid så kallade enhörningsföretag under de senaste månaderna. Två av dessa konversationer var med potentiella medarbetare en ingenjör och en formgivare med erbjudanden för att gå med i privata företag på senare nivå i produktchefchefen på mellannivå. En annan konversation var med grundaren av ett mycket tidigt skede påbörjande av ett förvärvstilbud från ett av de senare ledande leverantörsrelaterade privata företagen. Och det senaste samtalet var med en högre HR-professionell hos ett av dessa 1B-värderade företag. Alla dessa konversationer förstärkte min oro för att anställda (och grundare av förvärvsmål) inte förstår hur kapitalstrukturen i privata företag i senare etapper kan påverka det verkliga värdet av deras ersättning och utfall. Den snabba primeren för hur Unicorn anställda blir trampade När VD behöver mer landningsbanor söker de naturligtvis investeringar till en högre värdering än deras sista omgång. När företagets prestation inte motiverar värderingen som de söker (eller när investerare har överkanten) kan investerare infoga särskilda villkor för att skydda sina intressen, vilket i huvudsak begränsar sin nackdel på bekostnad av tidigare aktieägare, varav många är anställda. Över kaffe i dag med chefen för HR vid en sena start, bekräftade hon för mig hur få kandidater till och med frågar om sina aktierelaterade bidrag. Och när de gör det, ber de om fler aktier, utan att ens känna till nämnaren, sade hon i förvåning. Och när de känner till nämnaren och det hypotetiska värdet av lager i sista omgången frågar de nästan aldrig om likvidationspreferenser eller andra barometrar för det sannolika långsiktiga värdet. Wow. För att ta med det här hemmet är det som att förhandla om din lön utan att ange vilken valuta du betalar in. Även om körningen till ett företag inte bara kan handla om pengarna tror jag också att möjligheten till belöning måste åtföljas av risker. Om du går med i en tidig start, är dessa frågor för tidiga och du bör fokusera på att bygga något av värde. Men om du går med i ett senare privatföretag, är det bara att vara ansvarigt. Om du är en anställd som arbetar på ett enhörningsföretag (eller funderar på att bli medlem i en), vilka frågor borde du få Heres lite primer för anställda: Har du tagit upp kapital med likvidationspreferenser? , och vad är de? En likviditetspreferens anger vilka investerare som betalas först om ditt företag förvärvas eller blir offentligt. Det avgör också hur mycket investerare får betalt innan alla andra blir betalda. Det är standard och nödvändigt att ha en 1x icke-deltagande likviditetspreferens vilket innebär att investerare kommer att få det belopp de investerat först (före anställda). Saken att se efter är en högre likviditetspreferens, där investerare får ut en del av sin investering först innan du eller någon annan aktieägare får en enda dollar oavsett hur mycket eget kapital du äger. Om ditt företag har väckt mycket pengar med höga likvidationspreferenser kan du argumentera för att ditt lön och bidrag skulle vara större för att ta hänsyn till den ökade risken för att dina aktier är värdelösa. Liksom alla investeringar som är mindre omsättbara till följd av en illikvida marknad, bör lager som är mindre benägna att vara värdefulla eller marknadsförbara diskonteras. Hur många månader med landningsbanan har du? Den mängd pengar ditt företag har uppburit, dividerat med det belopp som det brinner varje månad (kostnaderna utöver intäkter), bestämmer hur många månader ditt företag kan överleva innan det gör mer, spenderar mindre eller behöver höja mer finansiering. Om ditt företag har slut på pengar, är din VD mer sannolikt att få pengar på oattraktiva villkor (som en hög likvidationspreferens). Om banan är begränsad, har du rätt att fråga om planen. Om du behöver höja mer pengar, men inte kan göra det på vanliga villkor, kommer du att acceptera mindre gynnsamma villkor eller kommer du att höja till en lägre värdering Jag skulle inte ställa denna fråga rakt ut, men ID letar efter tecknen. En stor konsekvens av pressens firande av miljarder dollar värderingar är en önskan att vara en eller stanna en, trots ogynnsamma villkor. Grundare äventyrar i huvudsak det långsiktiga värdet av de anställdas andelar i utbyte mot en större värdering idag. I en mer normal värld skulle företagen kunna tolerera upp-och nedgångar i värdering med insikten att varje företag går igenom cykler (minns inte för länge sedan när Facebook handlade under IPO-priset, dämpade Netflix under övergången från DVD-skivor osv. ). Värdet på dina aktier kan gå upp eller ner, men likvidationspreferenser håller fast. De bästa VD: erna kan mage och leda sina lag genom en viss volatilitet istället för att optimera för korta rubriker. I hans inlägg förra året om mekaniken för dessa senstegangsfinansieringar gör Bill Gurley (med vilken jag jobbar som en Venture Partner på Benchmark) den punkt som anställda behöver förstå sina VD-chefer, om din vd-chef kommer att ta en smutsig runda, och är också anti-IPO, chansen att du någonsin kommer att se likviditet för dina aktier var som helst nära det du tycker är värda är mycket, mycket lågt. Har företaget tagit på sig skuld Liksom en likviditetspreferens måste skulden återbetalas innan intäkterna från förvärv delas av aktieägarna. Ett företag med mycket skuld är en annan röd flagga som säkert kan äventyra värdet på dina aktier om ditt företag förvärvas. Önskar företaget att vara ett offentligt företag För att vara tydlig behöver ett företag inte sträva efter att bli offentligt. Men att höja hundratals miljoner dollar lämnar väldigt få andra sätt att återvända värde till investerare eller anställda. Ändå finns det många VD som vill behålla sina företag privata samtidigt som de fortsätter att samla enorma kapitalbelopp trots ogynnsamma villkor. Du förtjänar att veta dina ledares avsikter. Kanske finns det en bra anledning till vissa milstolpar som ditt företag måste nå innan de går offentligt. Alternativt kan det verka som att locket av mindre granskning är körbeslut (red alert). Svaret du får hjälper dig att kvantifiera likheten i dina aktier som värdefullt över tiden. Om bolagets plan är att stanna privat under överskådlig framtid, har det varit sekundär försäljning för anställda och eller grundare. Det är en kontroversiell fråga som du kanske vill fiska runt, och verkar vara så inriktad på likviditet, men det är rättvist för dig att veta om anställda och grundare säljer sina aktier medan företaget fortfarande är privat. Om det inte finns någon synvinkel att bli ett offentligt företag är sekundärförsäljningen din enda chans till likviditet. Men det finns konsekvenser för kultur och signalering om vissa anställda kan sälja sina aktier. Har bolagets finanser granskats Det är uppenbart att värdet på dina aktier i bolaget är kopplat till bolagets finansiella ekonomi. Tidiga uppstart utan enorma utgifter eller balansräkningar behöver inte utstå granskade finansiella rapporter. Men eftersom företag blir större och värdefulla, kontrollerar och balanserar det sig att misstag eller felaktigheter inte påverkar hur investerare värderar verksamheten (vilket i slutändan bestämmer hur många aktier du får i företaget). Youd vara chockerad att lära dig hur många företag som hämtar pengar vid en miljarder dollar värdering gör det med ekonomi som aldrig har kontrollerats av en tredje part. Återigen, om du tar en stor risk i din karriär för ett bidrag av lager med ett föreslagen värde, förtjänar du att veta hur pålitlig det är. Vänta inte på Cataclysmic Event, börja fråga nu Som det mest dåliga beteendet som bryts i någon bransch, är det dåliga beteendet som kan fortsätta utan stor uppmärksamhet tills en stor händelse spränger den i medvetandet. Tänk dig att vakna upp en morgon till nyheterna att en av de populära enhörningsföretagen just förvärvades för en miljard dollar. Wow, tror du. Rubriker flyger runt fira resultatet. Och så plötsligt finns det en flurry av tweets från anställda i företaget följt av en exponerad artikel som avslöjar det faktum att anställda faktiskt gjorde mycket lite från förvärvet. Hur är det möjligt Företaget höjde pengar på alltmer höga värderingar på ogynnsamma villkor, och det fanns lite kvar att distribuera till gemensamma aktieägare. Hundratals anställda fick ingenting mer än en svår lärdom. Jag hoppas att det inte tar en sådan händelse att uppmuntra företagen att avslöja mekaniken bakom deras värdering och illustrera konsekvenserna för anställdaaktier. Men du kan börja fråga nu. Dina VD: er villiga att svara på dessa frågor är att svaren är rena och enkla och de försäkringar som din VD ger dig är lika viktigt som något noterat värde för de aktier du får för din investering av tid i företaget, en investering som är mycket mer värdefull än pengar. Läs den ursprungliga artikeln på Medium. Copyright 2017. NU WATCH: Heres, vilka frukter och grönsaker såg ut innan vi tämde dem. En grundare-väntad kapitalist avslöjar hur man inte får trampas av en enhörning om man är en anställd med aktieoptioner